Экономическая природа рынка ценных бумаг и его формирование в российской экономике.

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

федеральное государственное АВТОНОМНОЕ образовательное учреждение высшего профессионального образования

«Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ»

Озерский технологический институт–

филиал федерального государственного автономного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Национальный исследовательский ядерный университет «МИФИ»

(ОТИ НИЯУ МИФИ)

Кафедра экономики и управления

Курсовая работа

Тема: «Экономическая природа рынка ценных бумаг и его формирование в российской экономике».

по курсу

«Экономическая теория»

Зав. кафедрой

доцент, к.б.н.                     С.А. Посохина

Преподаватель        Т.Н. Лебедева

Выполнил

студент группы                  А.Д. Кузьмин

(подпись, дата)

2016

Содержание

	Введение
1	Рынок ценных бумаг и его категории
1.1	Понятие рынка ценных бумаг
1.2	Участники рынка ценных бумаг
2	Возникновение рынка ценных бумаг в России
2.1	Организационная структура рынка ценных бумаг в России
	Заключение
	Список использованной литературы

Аннотация

В ходе написания курсовой работы на тему: «Экономическая природа рынка ценных бумаг и его формирование в российской экономике».

Введение

Рынок ценных бумаг - неизбежный атрибут товарного оборота. Будучи товаром, может служить как средством кредита, так и средством платежа, эффективно заменяя в этом качестве наличные деньги.

Ранее в условиях плановой экономики некоторые виды ценных бумаг использовались в имущественных отношениях (облигации и лотерейные билеты в отношениях с участием граждан, векселя во внешнеторговом обороте).

В настоящее время переход к рыночной организации экономики и формирование рынка ценных бумаг потребовали возрождения и использования всего многообразия ценных бумаг.

Российский рынок ценных бумаг в настоящее время представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка страны.

Сегодня эта часть рынка еще не до конца сформирована с точки зрения законодательства, налогообложения и структуры.

Как и любой другой, рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре, а тем более в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений.

Российскую экономику сложно сравнивать с экономикой любой другой страны в силу сотни различных причин.

В Российской Федерации могут присутствовать несколько исторических путей. Ценные бумаги, являются одним из объектов гражданских правоотношений.

Цель написания Курсовой работы, заключается в формировании природы рынка ценных бумаг в Российской экономике.

I Рынок ценных бумаг и его категории

1.1.        Понятие рынка ценных бумаг

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

В этом смысле понятие рынка ценных бумаг не отличается и не может отличаться от определения рынка любого другого товара, например нефти.

Первое различие между рынком ценных бумаг и рынком товаров как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объеме рынка. Объем рынка ценных бумаг намного больше объема рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.

Второе различие – способ образования рынка ценных бумаг. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было бы хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев ценных бумаг в специальном реестре.

Третье различие между этими рынка ценных бумаг – значимость процесса обращения. Целью производства материального товара является его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим для того чтобы доставить товар от производителя к потребителю.

Четвертое различие отражает субординацию сравниваемых рынков. Поскольку материальное товарное производство – основа человеческого существования постольку рынок материальных товаров первичен по отношению к рынку ценных бумаг.

Категории рынка ценных бумаг:

а) Международные и национальные рынки ценных бумаг

Международный рынок ценных бумаг - это оборот ценных бумаг между национальными экономиками.

б) Региональный (территориальные) рынки

Это территориальная сфера товарного обращения.

в) Рынок государственных ценных бумаг

 Это инструмент (в виде бумаг) выпущенный государством. Чаще всего – это различные виды облигаций, которые выпускаются под государственное обеспечение, размещают на рынке для решения различных макроэкономических задач, к примеру, финансирование дефицита бюджета или стерилизации денежной массы.

г) Корпоративные ценные бумаги

 Корпоративные ценные бумаги (акции и облигации) выпускаются корпорациями, компаниями и предприятиями (юридическими лицами) — как правило, акционерными обществами.

В литературе, посвящённой рынку ценных бумаг, последний часто называется фондовым рынком. Устоявшегося различия между этими понятиями в нашей стране пока нет. Кроме, того что понятие фондового рынка используется как синоним понятия рынка ценных бумаг, существуют и более узкие трактовки его содержания. В частности фондовый рынок охватывает только ценные бумаги корпораций, или он является рынком ценных бумаг, которые принято относить к фондовым (капитальным) ценностям.[1]

Рынок ценных бумаг – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т. е. не является ни физическим товаром, ни услугой.

Ценная бумага состоит из ряда общественно значимых функций:

• перераспределяет денежные средства (капиталы) между: отраслями и сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения; населением и сферами экономики; населением и государством и т. п.;

• предоставляет определенные дополнительные права ее владельцам, помимо права на капитал. Например, право на участие в управлении, соответствующую информацию, первоочередность в определенных ситуациях и т. п.;

• обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.

Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчет по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют следующие группы участников рынка ценных бумаг:

а) продавцы

б) инвесторы

в) фондовые посредники

г) организации, обслуживающие рынок ценных бумаг

Продавцы – это эмитенты и владельцы ценных бумаг.

Инвесторы – это те, кто вкладывают (инвестируют) свой реальный капитал в ценные бумаги.

Фондовые посредники – это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг, брокерскую или дилерскую деятельность по управлению ценными бумагами.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг – это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг. [2]

II Возникновение рынка ценных бумаг в России

2.1. Организационная структура рынка ценных бумаг в России

2. Возникновение рынка ценных бумаг в России

История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. Его возникновение часто связывают с созданием в XV—XVI веках рынка государственных ценных бумаг. В этот период государства для привлечения дополнительных денежных средств, необходимых для покрытия дефицита денежных средств на государственные нужды, стали выпускать и размещать ценные бумаги как внутри страны, так и за рубежом.

Например, в 1556 году возникла биржа в Антверпене, на которой осуществлялись операции по размещению государственных ценных бумаг. В начале XVI в. эволюция торговых операций привела к возникновению фондовых бирж.[4]

В 1531 году итальянские купцы создали подобие биржи в Брюгге, игравшем значительную роль в международной торговле. Биржа в Брюгге являлась международной, на ней уделялось большое внимание обслуживанию иностранных торговцев. Совершенствование техники биржевых операций привело к появлению таких понятий, как биржевой бюллетень, официальные биржевые курсы. В 1592 году на этой бирже впервые был обнародован список стоимости ценных бумаг, продававшихся на данной бирже. Этот год считается годом зарождения фондовых бирж как специальных организаций, занимающихся куплей-продажей ценных бумаг.

В XVII в. центр биржевой торговли переместился в Нидерланды, где на товарной бирже, возникшей в 1611 году, велась торговля ценными бумагами. В первый биржевой бюллетень этой биржи вошли 25 нидерландских займов и четыре вида английских государственных облигаций.

Первые негосударственные ценные бумаги в виде акций появились в XVII веке на Амстердамской бирже. Начало торговле акциями на бирже положила Ост-Индская торговая компания, которая объявила о подписке на участие в прибылях компании. Ост-Индской компании было передано право торговли в Индии, а также все права, которыми обладала в Индии Нидерландская республика. Это вызвало всеобщий интерес к бумагам компании, и Амстердамская биржа стала центральным рынком акций Ост-Индской компании. На бирже в Амстердаме практиковались сделки с ценными бумагами не только за наличный расчёт, но и срочные сделки, что послужило формированию спекулятивного биржевого рынка.

Одновременно с биржами в Бельгии и Нидерландах возникает рынок ценных бумаг в других европейских государствах. В конце XVII — начале XVIII в. в Англии начинают появляться всевозможные акционерные предприятия и акции этих компаний выходят на биржу. В это же время возникает и внебиржевой рынок (так называемый уличный рынок), сделки на котором лондонские брокеры заключали в кофейнях или прямо на улице. Широко распространившаяся торговля акциями привела к созданию и расцвету Лондонской биржи. В 1773 году лондонские брокеры арендовали часть Королевской биржи, организовав там Лондонскую фондовую биржу.

Во Франции формирование фондового рынка началось также в XVIII веке.

В 1724 году в Париже по инициативе правительства была организована вексельно-фондовая биржа. Сделки на этой бирже разрешалось проводить только официальным маклерам. Спецификой первой французской биржи было отсутствие механизма гласного объявления цен и процедуры биржевой торговли. Позднее в 1777 году на этой бирже была организована специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены. Организация и деятельность Парижской биржи были подчинены надзору со стороны правительства, что предполагало контроль за фондовым рынком страны.[5]

С развитием рынка ценных бумаг в Германии, Австро-Венгрии, а также в США стали возникать как универсальные, товарно-фондовые, так и специализированные фондовые биржи.

Первая американская фондовая биржа возникла в 1791 году в Филадельфии, а в 1792 году в результате соглашения, подписанного 24 нью-йоркскими брокерами, появилась Нью-Йоркская биржа.

Основными фондовыми рынками в Европе в начале XIX века были Лондонская и Франкфуртская фондовые биржи. Последовавший далее период развития банковского сектора и строительства железных дорог привёл к дальнейшему развитию фондового рынка, где в качестве участников появились муниципальные образования.

В развитии биржевой торговли ценными бумагами наблюдались одинаковые тенденции, характерные для большинства развитых стран. Вначале на бирже торговали в основном облигациями, которые выпускались правительством, муниципалитетами, железнодорожными компаниями, а доля акций была небольшая.

Однако в конце XIX века с развитием акционерной формы собственности акции стали преобладающим видом ценных бумаг на биржах.

В XX веке фондовый рынок продолжал развиваться не только количественно, но и качественно, благодаря появлению новых технологий.

Для второй половины XX века характерно появление организованного внебиржевого рынка, основанного на компьютерных технологиях.

2.1. Организационная структура рынка ценных бумаг в России

Организационная структура рынка ценных бумаг состоит из первичного рынка ценных бумаг и вторичного рынка ценных бумаг. Вторичный рынок состоит из Биржевого и Внебиржевого рынка ценных бумаг.

 

                                                                                
              Схема.1

Первичный рынок — это рынок, на котором происходит первичное размещение ценной бумаги. Любая ценная бумага продается первый раз на первичном рынке. Таким образом, термин  «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо их выпустившее получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Таким образом, функция первичного рынка состоит в мобилизации новых капиталов. Ценные бумаги главным образом выпускаются юридическими лицами.

Вторичный рынок — это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На нем уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а наблюдается только перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов.

Вторичный рынок, являясь механизмом перепродажи, позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги.[6].

При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, предприятия и начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки.

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынок. Биржевой рынок представлен обращением ценных бумаг на биржах. Внебиржевой рынок охватывает обращение бумаг вне бирж.

Такое деление вторичного рынка связано с тем, что не все ценные бумаги могут обращаться на бирже. Исторически вначале возник внебиржевой рынок.

В последующем рост операций с ценными бумагами потребовал организации более упорядоченной торговли. В результате появились фондовые биржи. Кратко фондовую биржу можно определить как организованный рынок ценных бумаг. Это означает, что существует определенное место, время и правила торговли ценными бумагами. Классическая фондовая биржа представляет собой здание с операционным залом, где заключаются сделки с ценными бумагами.

Прогресс компьютерных и информационных технологий привел к появлению электронных бирж. Электронная биржа — это компьютерная сеть, к которой подключены терминалы компаний-членов биржи.

Терминалы могут быть вынесены в офисы данных компаний. На нее допускаются бумаги только эмитентов, которые отвечают ее требованиям. Как правило, это бумаги крупных финансово - крупных компаний.

Ценные бумаги молодых финансово - малых компаний обычно обращаются на внебиржевом рынке.

Каждая биржа разрабатывает свой перечень требований к эмитентам. Поэтому в зависимости от их жесткости бумаги одной и той же компании могут котироваться, т. е. обращаться, на одной или нескольких биржах. В связи с проверкой эмитента на предмет соответствия его состояния требованиям биржи возник специальный термин — «листинг».

Листинг — это процедура включения ценной бумаги эмитента в котировальный список биржи.

Как правило, акционерное общество (АО) стремится, чтобы его акции обращались на бирже, поскольку сам факт котировки акций на бирже говорит об определенном уровне надежности АО (оно прошло экспертизу специалистов биржи).

При прочих равных условиях таким предприятиям легче привлекать средства за счет выпуска новых акций. Инвесторы могут судить об их положении и перспективах на основе легко доступных биржевых котировок. Чтобы завершить описание биржевого рынка, остановимся кратко на разновидностях бирж в экономике. Если посмотреть на экономику во временном разрезе, то можно увидеть, что она состоит из двух сегментов: кассового и срочного рынков. Кассовый рынок — это рынок наличных сделок.

На кассовом рынке происходит одновременная оплата и поставка ценных бумаг. Законодательство различных стран обычно отводит контрагентам несколько дней с момента заключения сделки для осуществления взаиморасчетов. Цену, возникающую на спотовом рынке, называют кассовой.

Срочный рынок — это рынок, на котором заключаются срочные сделки.

Срочная сделка представляет собой договор между контрагентами о будущей поставке предмета контракта на условиях, которые оговариваются в момент заключения такой сделки. В соответствии с двумя сегментами рынка можно выделить спотовые и срочные биржи. Существуют также товарные биржи, на которых согласно названию, продаются и покупаются товары.

Однако в современных условиях на товарных биржах, за редким исключением, осуществляется торговля срочными контрактами, в том числе контрактами, в основе которых лежат ценные бумаги. Таким образом, происходит определенное сближение фондовых и товарных бирж: и на первых и на вторых обращаются срочные контракты на ценные бумаги. По своей внутренней организации биржа может состоять из нескольких специализированных отделов: валютного, фондового, товарного.

Поэтому официальное название биржи не всегда точно отражает весь набор инструментов, который обращается на бирже.

Например, Московская межбанковская валютная биржа имеет в своем составе валютную спотовую секцию, спотовую секцию ценных бумаг и секцию срочного рынка. На внебиржевом рынке представленном обращением ценных бумаг вне биржи, конкретно сделки с ценными бумагами заключаются напрямую или через посредников между различными инвесторами, а также между профессиональными участниками фондового рынка.

По характеру эмитентов фондовый рынок можно разделить на рынок государственных и негосударственных ценных бумаг. Рынок негосударственных бумаг1 помогает аккумулировать финансовые ресурсы для предпринимательского сектора.

Рынок государственных значимых бумаг позволяет решать две важные задачи:

• государство может мобилизовывать необходимые ему денежные ресурсы, и в частности финансировать дефицит госбюджета;

• выступает одним из инструментов регулирования процентной ставки в экономике.

Процентная ставка является ценой денег и поэтому зависит от их предложения. Если центральный банк полагает, что необходимо стимулировать предпринимательскую активность за счет снижения процентной ставки, он начинает покупать государственные ценные бумаги.

В экономику поступает дополнительная масса денег и процентная ставка понижается. Если центральный банк считает, что быстрый экономический рост грозит высокой инфляцией, он продает государственные ценные бумаги.

В результате из экономики изымается часть денег, что ведет к росту процентной ставки и сдерживанию деловой активности.

Рынок ценных бумаг подразделяется на ценные бумаги. К ценным бумагам относятся: Акции, Облигации, Государственные ценные бумаги.

 

                                                                                
                  Схема.2

Рынок ценных бумаг – основывается на деньгах, на капитале, но он называется фондовым рынком и в этом своем качестве есть составная часть финансового рынка.

Ценные бумаги – это особый товар, который обращается на особом, своем собственном рынке – рынке ценных бумаг, но не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т. е. не является ни физическим товаром, ни услугой.

Акции – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права её владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, пропорционально количеству акций, находящихся в собственности у владельца.

Облигации – эмиссионная долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от лица её выпустившего (эмитента облигации) в оговорённый срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента.

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего долга; это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство.[7].

Заключение

Рынок ценных бумаг подобен рынку любого другого товара, но и имеет свои особенности, которые определяются спецификой товара, способом образования и характером обращения.

Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка. Основное назначение рынка ценных бумаг заключается в аккумуляции временно свободных денежных средств с целью их инвестирования. Для выполнения указанной цели рынок ценных бумаг осуществляет определенные обще-рыночные и специфические функции.

Структура рынка ценных бумаг определяется как тем или иным, видом ценных бумаг, так и способом торговли на данном рынке. Поэтому выделяют такие рынки, как: первичный и вторичный, организованный и неорганизованный, биржевой и внебиржевой, традиционный и компьютеризированный, кассовый и срочный.

Участников рынка ценных бумаг, можно разделить в зависимости от их функционального назначения на продавцов, потребителей (инвесторов), посредников, организации обслуживающие рынок ценных бумаг, органы регулирования и контроля, либо в зависимости от их отношения организации на предоставлении услуг участникам рынка ценных бумаг.

Список использованной литературы

1.           Рынок ценных бумаг. Российская экономическая академия имени Г.В.Плеханова. Под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова. 2 издание. Финансы и Статистика, 2006 год. [1], [2], [3].

2.           Рынок ценных бумаг. С.З. Мошенский, 2010г. [4], [5].

3.           Рынок ценных бумаг. В.А. Лялин, 2013г. [6], [7].