Диагностика риска банкротства

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВПО «ВЯТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра «Региональной экономики и управления»

РЕФЕРАТ

по дисциплине: «Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности»

Тема: «Диагностика риска банкротства»

Выполнила:	студентка группы ЭКУ-51 Желтухина Е. И.
Проверил:	ст. преподаватель Чернуйкая Т. М.

Киров, 2012 г.

Содержание

1. Понятие и виды и процедуры банкротства…………………………………...3

2. Методы диагностики вероятности банкротства……………………………...6

         2.1 Метод трендового анализа обширной системы критериев и признаков………………………………………………………………………….6

         2.2  Метод анализа ключевых показателей финансовой устойчивости...7

         2.3 Меод расчёта интегральных показателей финансовой устойчивости……………………………………………………………………..10

         2.4 Метод факторных дискриминантных моделей……………………..12

3. Финансовое оздоровление: сущность и направления………………………18

Библиографический список……………………………………………………..22

1. Понятие и виды и процедуры банкротства

Важной проблемой в современной, динамично развивающейся экономике является профилактика банкротства, его своевременное обнаружение и финансовое оздоровление. Деятельность многих промышленных компаний в большей степени финансируется за счет заемных средств, поэтому для кредиторов и инвесторов очень важным является возможность иметь механизм диагностики устойчивости предприятия дебитора. В условиях трансформации экономических отношений в РФ особенно характерна высокая степень неопределенности, что существенно повышает риск банкротства. За последние десять лет очень многие коммерческие организации всевозможных форм собственности оказались на грани банкротства. В первую очередь это было связано с реформированием российской экономики и начавшимися кризисными процессами в мировом сообществе. В связи с этим диагностика риска банкротства предприятий сегодня чрезвычайно актуальна.

В соответствии со ст. 2 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» 2002 г. несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Риск банкротства - вероятность неспособности выполния должником (физическим, юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем) своих долговых обязательств.

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Индивидуальный предприниматель, к которому имеется не удовлетворенное в течение трех месяцев требование на общую сумму не менее 10 тыс. рублей, может быть признан банкротом вне зависимости от того, превышает ли сумма его обязательств стоимость принадлежащего ему имущества (Постановление Пленума ВАС РФ от 30.06.2011 N 51).

Выделяют следующие виды банкротства:

1) Реальное банкротство -  полная неспособность предприятия восстановить свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь капитала, непозволяющих осуществлять эффективную хозяйственную деятельность. Прендприятие объявляется банкротом юридически.

2) Техническое (временное, условное) банкротство - состояние неплатежеспособности, вызванное существенной просрочкой кредиторской задолженности, при этом сумма активов организации  превосходит объем ее долгов. Техническое банкротство при использовании санации[1] и эффективных мер финансового оздоровления предприятием обычно не приводит к юридическому банкротству.

3) Умышленное банкротство - преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.

4) Фиктивное банкротство - заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них скидки с долгов, либо отсрочки платежей по  финансовым обязательствам, либо передачи готовой продукции, не пользующейся спросом для погашения долгов. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

С целью восстановления платежеспособности и удовлетворения требований кредиторов законодательством предусмотрены процедуры банкротства.  Они делятся на судебные и внесудебные.

К внесудебным процедурам можно отнести досудебную санацию и добровольное объявление предприятия-должника о своем банкротстве.

Досудебная санация (в соответствии со статьей 2 Федерального Закона о банкротстве) – меры по восстановлению платежеспособности должника, принимаемые собственником имущества должника, учредителями должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства.

Данные процедуры позволяют без обращения в арбитражный суд решить вопросы о дальнейшей деятельности организации или добровольно ликвидироваться.

При рассмотрении дела о банкротстве должника - юридического лица применяются следующие процедуры банкротства:

1) Наблюдение - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов;

2) Финансовое оздоровление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности;

3) Внешнее управление - процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и передачей полномочий по управлению должником внешнему (арбитражному) управляющему;

4) Конкурсное производство - процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов;

5) Мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами.

2. Методы диагностики вероятности банкротства

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

1) трендового анализа обширной системы критериев и признаков;

2) ограниченного круга показателей;

3) интегральных показателей;

4) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;

5) факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

2.1 Метод трендового анализа обширной системы критериев и признаков

При использовании первого метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и постоянной убыточности;

- наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- снижение производственного потенциала.

Вторая группа — это показатели, которые сигнализируют о возможности резкого ухудшения финансового состояния в будущем при непринятии действенных мер:

- чрезмерная зависимость предприятия от одного конкретного проекта, рынка сырья или рынка сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недооценка обновления техники и технологии.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

2.2  Метод анализа ключевых показателей финансовой устойчивости

Второй подход к диагностике вероятности банкротства предприятий предполагает расчёт следующих ключевых показателей:

1. коэффициент текущей ликвидности, Клт;

2. коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Ксос;

3. коэффициент финансовой устойчивости;

4. доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (2,00)

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,1)

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать текущие обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс компании.

Формула расчета по группам активов и пассивов:

,

где А1 - наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);

А2 - быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность и прочие оборотные активы);

П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (срок до 3 месяцев));

П2 - краткосрочные пасиивы (краткосрочные кредиты и займы (до 1 года)).

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, долю оборотных активов компании, финансируемых за счет собственных средств.

, где

Соб.К – итого по разделу III «Капитал и резервы» (стр. 490);

Внеоб.А - итого по разделу II «Внеоборотные активы» (стр. 190);

Обор.А - итого по разделу I «Оборотные активы» (стр. 290).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается для оценки платежеспособности компании. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0.1, то структуры баланса компании признается неудовлетворительной.

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного (2), а доля собственного оборотного капитала в формировании активов меньше норматива (0,1), но наметилась тенденция их роста, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности за период равный 6 месяцам:

,

где  – коэффициент ликвидности на начало периода

 – коэффициент ликвидности на конец периода

– коэффициент ликвидности нормативный

Т – отчетный период, мес.

6 – период восстановления платежеспособности, мес.

Если Квп>1, то у предприятия имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

Если фактический уровень Ктл и Косос равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам:

Если Куп>1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

, где

Долг. обяз. - долгосрочные кредиты и займы (стр. 590);

Валюта баланса – баланс (стр. 300).

Рекомендуемое значение коэффициента - не менее 0,75. Если значение ниже, то финансовое положение организации неустойчиво.

Доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия характеризует способность предприятия рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам путем реализации имущества (активов).

,

где КОпр - просроченные краткосрочные обязательства (ф.5, гр.6, стр.150, плюс просроченные обязательства по краткосрочным кредитам и займам);

ДОпр - долгосрочные просроченные обязательства (ф.5, гр.6, стр.140, плюс просроченные обязательства по долгосрочным кредитам и займам).

Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствие у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

2.3 Меод расчёта интегральных показателей финансовой устойчивости

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке риска банкротства предприятия, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производить интегральную бальную оценку финансовой устойчивости.

Сущность методики заключается в классификации предприятий по уровню риска в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.

Таблица 1 - Критерии оценки показателей финансовой состояния предприятия

Показатели финансового состояния	Критерии		Условия снижения критерия
	высший	низший
Коэффициент абсолютной ликвидности	От 0,5 – 20 баллов	менее 0,1 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 4 балла
Коэффициент быстрой ликвидности	От 1,5 – 18 баллов	менее 1,0 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,5, снимается по 3 балла
Коэффициент текущей ликвидности	От 2 – 16,5 балла	менее 1,0 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 2,0, снимается по 1,5 балла
Коэффициент финансовой независимости	От 0,6 – 17 баллов	менее 0,4 –0 баллов	За каждый 0,01 пункта снижения, по сравнению с 0,6, снимается по 0,8 балла
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	От 0,5 – 15 баллов	менее 0,1 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 0,5, снимается по 3 балла
Коэффициент обеспеченности запасов собст­венным капи­талом	От 1 – 13,5 балла	менее 0,5 – 0 баллов	За каждый 0,1 пункта снижения, по сравнению с 1,0, снимается по 2,5 балла
Сумма баллов	100	0

Таблица 2 - Классификация финансовой устойчивости по сумме баллов

	I класс	II класс	III класс	IV класс	V класс
Сумма баллов	100 - 94	93 - 65	64 - 52	51 - 21	20 - 0

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

2.4 Метод факторных дискриминантных моделей

В зарубежных странах для оценки риска банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Альтмана, Бивера, Лиса, Таффлера, Фулмера.

Наибольшее распространение получили модели Эдварда Альтмана. Одной из простейших является двухфакторная модель, основанная на коэффициенте покрытия, характеризующего ликвидность и коэффициенте финансовой зависимости, характеризующего уровень финансовой устойчивости.

Двухфакторная модель рассчитывается по формуле:

,

где Кп — коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);

Кфз, — коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Достоинство модели — в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности). Кроме того, про весовые значения коэффициентов и постоянную величину, известно лишь то, что они найдены эмпирическим путем на основе анализа финансового состояния 19 предприятий США.

В западной практике чаще используются многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 г. на основании проведенных им исследований была разработана пятифакторная модель для акционерных обществ открытого типа. Индекс Альтмана имеет следующий вид:

,

где Коб - доля оборотных средств в активах (отношение текущих активов к общей сумме активов);

Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли (отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов);

Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов);

Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала (отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам). Данный показатель не может быть рассчитан для большинства российских предприятий, так как отсутствует информация о рыночной стоимости эмитентов. По мнению многих ученых следует провести замену рыночной стоимости акций на сумму уставного и добавочного капитала, поскольку увеличение стоимости активов предприятия приводит либо к увеличению его уставного капитала (увеличение номинала или дополнительный выпуск акций) либо к росту добавочного капитала (повышение курсовой стоимости акций в силу роста их надежности);

Ком — отдача всех активов (отношение выручки от реализации к общей сумме активов).

Уровень угрозы банкротства предприятия для акционерных обществ открытого типа представлен в таблице 3.

Таблица 3 - Уровень угрозы банкротства для открытых акционерных обществ

Для акционерных обществ закрытого типа и предприятий, акции которых не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель Альтмана:

,

где К1 - собственные оборотные средства/оборотные активы;

К2 - чистая прибыль (убыток) /всего активов;

К3 - прибыль до налогообложения / всего активов;

К4 - собственный капитал / привлеченный капитал;

К5 - выручка от реализации / всего активов.

Если Z< 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства.

Если Z> 1,23, то это свидетельствует о малой его вероятности.

Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года - до 83%, что говорит о достоинстве данной модели. Однако и эта модель не лишена недостатков: не учитывается возможное колебание курса акций под влиянием внешних факторов и поведение инвесторов, которые могут расценить дополнительный выпуск акций как приближение их эмитента к банкротству и отказаться от их приобретении, снижая тем самым их рыночную стоимость.

Кроме того, пятифакторная модель банкротства была построена Альтманом на основе изучения данных 66 фирм, половина из которых обанкротилась в 40-60-х гг., что несет в себе ошибки экстраполяции процессов на современную действительность. По мнению российских специалистов, весовые коэффициенты как для двухфакторной, так и для пятифакторной моделей следует скорректировать применительно к местным условиям. Однако, новые весовые коэффициенты ввиду отсутствия статистических данных по организациям - банкротам в России не были определены.

Следующая модель - дискриминантная факторная модель Таффлера:

где Х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

Х2 - оборотные активы/сумма обязательств;

Х3 - краткосрочные обязательства/сумма активов;

Х4 - выручка/сумма активов.

Если величина Z больше, чем 0,3, то это говорит, что у фирмы хорошие долгосрочные перспективы.

Если Z<0,2, то это свидетельствует о высокой вероятности банкротства.

Модель Фулмера классификации банкротства была создана на основании обработки данных 60-ти предприятий - 30 потерпевших крах и 30 нормально работающих - со средним годовым балансом в 455 тыс. долларов. Изначальный вариант модели содержал 40 коэффициентов, окончательный использует всего 9. Точность прогнозов, сделанных с помощью данной модели, на год вперед – 98%, на два года – 81 %.

Модель Фулмера использует большое количество факторов, поэтому её стабильность выше, чем в других методиках. Кроме того, модель учитывает и размер фирмы, что справедливо в любой стране с рыночной экономикой.

H = 5,528 V₁ + 0,212 V₂ + 0,073 V₃ + 1,270 V₄ – 0,120 V₅ + 2,335 V₆ + 0,575 V₇ + 1,083 V₈  +0,894 V9 - 6,075,где

 =  =

 =  =

 =  =

 =  =

 =  =

 =  =

 = (материальные активы) =  (стр 300 – 110 – 140 – 220 – 230 – 240 ф1)

 =  =

 =  = 

Наступление банкротства неизбежно при H < 0.

Прогнозирование банкротства по  методике У. Бивера

Одной из первых попыток использовать аналитические коэффициенты для прогнозирования банкротства считается работа У. Бивера. Он проанализировал за пятилетний период 20 коэффициентов по группе компаний, половина из которых обанкротилась.

У. Бивер пришел к выводу, что, к примеру, отношение чистых денежных потоков к общей сумме долга является наилучшим показателем предстоящего банкротства, который теперь носит название коффициента Бивера. Бивер создавал базу данных, которую использовал потом в своей модели для статистического тестирования надежности.

Таблица 4 – Модель оценки вероятности банкротства У.Бивера

Показатель	Значения показаетлей
	Благоприятно	5 лет до банкротства	1 год до банкротства
Кб	0,4 – 0,45	0,17	- 0,15
Рентабельность активов, %	6 - 8	4	-22
Финансовый леверидж, %	< 37	< 50	< 80
Косос	0,4	< 0,3	< 0,06
Ктл	< 3,2	< 2	< 1

Отечественные дискриминантные модели прогнозирования банкротств представлены двухфакторной моделью М. А. Федотовой и пятифакторной моделью Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова.

Модель оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х1) и долю заемных средств в валюте баланса (Х2):

Z = -0,3877- 1,0736 Х1 + 0,0579 Х2.

При отрицательном значении индекса Z вероятно, что предприятие останется платежеспособным.

Уравнение Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова имеет вид:

,

где Х1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами (нормативное значение Х1>0,1);

Х2 - коэффициент текущей ликвидности (Х2>2);

Х3 - интенсивность оборота авансируемого капитала, характеризующая объем реализованной продукции, приходящейся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия (Х3>2,5);

Х4 — коэффициент рентабельности продаж, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

Х5 — рентабельность собственного капитала (Х5>0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням индекс Z равен 1. Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

Недостатками таких моделей являются переоценка роли количественных факторов, произвольность выбора системы базовых количественных показателей, высокая чувствительность к искажению финансовой отчетности и др.

3. Финансовое оздоровление: сущность и направления

Важнейшей процедурой банкротства является финансовое оздоровление, направленное на восстановление платёжеспособности должника и погашение задолженности перед кредиторами.

Процедура финансового оздоровления может быть введена собранием кредиторов либо арбитражным судом по ходатайству учредителей (участников) или третьих лиц. Максимальный срок финансового оздоровления составляет 2 года. В определении о введении финансового оздоровления должен указываться его срок и утвержденный судом график погашения задолженности, а в случае предоставления обеспечения исполнения обязательств должника - сведения о лицах, предоставивших обеспечение, его размере и способах. Для проведения финансового оздоровления арбитражным судом должнику назначается административный управляющий.

Направления финансового оздоровления предприятий:

Ввиду кризисного состояния экономики вцелом и дефицита бюджета рассчитывать на помощь государства могут далеко не все предприятия. Поэтому следует рассмотреть более реальные на данный момент пути финансового оздоровления.

1)   Поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственных мощностей предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижение её себестоимости, рационального использования трудовых, финансовых и материальных ресурсов, сокращения непроизводственных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучения и внедрения передового опыта в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Также следует обратить внимание на распределение прибыли, если предприятие её получает и является при этом неплатежеспособным. При наличии значительных отчислений в фонд потребления эту часть прибыли в условиях неплатежеспособности предприятия можно рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

Большую помощь в выявлении резервов улучшения финансового состояния предприятия может оказать маркетинговый анализ по изучению спроса и предложения, рынков сбыта и формирования на этой основе оптимального ассортимента и структуры производства продукции.

2)   Выпуск и размещение новых акций и облигаций. Однако надо иметь в виду, что выпуск новых акций может привести к падению их курса, что тоже может стать причиной банкротства. Поэтому в западных странах чаще всего прибегают к выпуску конвертируемых облигаций с фиксированным процентом дохода и возможностью их обмена на акции предприятия. Один из путей предотвращения банкротства акционерных предприятий - уменьшение или полный отказ от выплаты дивидендов по акциям при условии, что удастся убедить акционеров в реальности программы финансового оздоровления и повышения дивидендных выплат в будущем.

3)   Факторинг – уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор – цессия, по которому предприятие уступает банку свое требование дебиторам в качестве обеспечения возврата кредита.

4)   Привлечение кредитов под прибыльные проекты, способные принести доход предприятию. Этому же способствует и диверсификация производства по основным направлениям хозяйственной деятельности, когда вынужденные потери по одним направлениям покрываются прибылью от других.

В ряде случаев с целью сокращения расходов и повышения эффективности основного производства целесообразно отказаться от некоторых видов деятельности, обслуживающих основное производство (строительство, ремонт, транспорт и т.п.) и перейти к услугам специализированных организаций (аутсорсинг).

Не позднее, чем за месяц до окончания финансового оздоровления должник обязан предоставить административному управляющему отчет о результатах проведения финансового оздоровления, к которому прилагается:

- баланс должника на последнюю дату;

- отчет о прибылях и убытках;

- документы, подтверждающие погашение требований кредиторов.

По этим документам административный управляющий составляет заключение о выполнении плана финансового оздоровления, графика погашения задолженности и об удовлетворении требований кредиторов, которое направляется кредиторам и в арбитражный суд, который в свою очередь по итогам рассмотрения данного заключения принимает одно из следующих решений:

- прекращении производства по делу о банкротстве, в случае если непогашенная задолженность отсутствует;

- введении внешнего управления при наличии возможности восстановить платежеспособность должника;

- признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства при наличии у него признаков банкротства и отсутствии оснований для введения внешнего управления.

Максимальный срок внешнего управления также составляет 2 года. С даты введения внешнего управления прекращаются полномочия руководителя должника, управление делами должника возлагается на внешнего управляющего. Планом внешнего управления могут быть предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности должника:

- перепрофилирование производства;

- закрытие нерентабельных производств;

- взыскание дебиторской задолженности;

- продажа части имущества должника;

- уступка прав требования должника;

- исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия, учредителями либо третьими лицами;

- увеличение уставного каптала должника за счет взносов участников и третьих лиц;

- размещение дополнительных обыкновенных акций должника;

- продажа предприятия должника;

- замещение активов должника.

В случае решения суда в пользу конкурсного производства должник признаётся банкротом и право собственности на его имущество переходит к кредиторам в пределах их требований. Срок конкурсного производства – 1 год.

Для проведения конкурсного производства арбитражный суд утверждает конкурсного управляющего. Он принимает в свое ведение имущество должника, проводит его инвентаризацию и оценку. Также он увольняет работников должника; заявляет отказ от исполнения договоров, иных сделок; организует конкурсную массу – имущество должника, подлежащее конкурсной продаже в интересах погашения долгов предприятия. Удовлетворения требований кредиторов производится в установленной очередности.

Библиографический список

1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ (с изменениями от 27 июля 2010 г.)

2. Карелина С.А. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) / Издательство: Волтерс Клувер. – 2007. -360с.

3. Маслов Б.Г., Пчеленок Н.В. Методы диагностики вероятности банкротства / Управленческий учет. - №2. – 2006. http://www.upruchet.ru/articles/2006/2/4011.html

4. Валегина К.О. Диагностика вероятности банкротства организаций / Института бизнеса и права, Санкт-Петербург / Cборник научных статей, 2010.  http://www.ibl.ru/konf/130510/40.html

5. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования http://bibliotekar.ru/deyatelnost-predpriyatiya-2/210.htm

6. Методы диагностики вероятности банкротства

http://univerlib.ru/page/4-metody-diagnostiki-verojatnosti-bankrotstva-3070.html

---